重回3600点 A股将何去何从？这次有何不一样

xinwen.mobi · 发表于 2025-7-27 22:20:47

7月24日，上证指数收盘上涨0.65%，收报3605.73点，创下年内收盘新高，时隔三年半后首次在收盘时重新站上3600点关口。关于A股后续走势及此次与以往的不同之处，具体分析如下： A股后续走势震荡上行趋势有望延续：从基金公司观点来看，当前市场或仍处于上涨趋势中，不能轻易言顶。此次行情是基本面、政策面与资金面同频共振的结果，行情基础更为扎实，市场赚钱效应有望逐步扩散，有望延续震荡上行。呈现结构性行情：施罗德投资认为，下半年“股债双牛”的格局有望持续，权益市场主要为拥抱新经济的结构性投资机会。资金更倾向于围绕“新经济”“成长性”以及科技创新等主线展开，如周期板块中的有色金属、科技板块中的GPU供应链、光模块等，消费板块也将呈现新旧分化，新消费领域机会活跃。行情或将一波三折：有观点认为，A股市场或将持续处于“长牛慢牛”过程之中，2025年的行情特征将表现为“祛魅”，即打消过去的悲观预期，出现结构性重估行情。整个行情或将呈现“一波三折”的特点，目前第一次以科技股为代表的转折已经出现，后续可能还会出现出口相关资产、投资相关资产的重估行情。与以往的不同之处领涨板块不同：与2021年的消费医药抱团不同，此次冲关3600点的主力军是大金融板块。尤其是银行股表现亮眼，券商板块亦不甘示弱，市场久违地出现“牛市旗手”领涨的景象。驱动因素不同：历史上沪指站上3600点，如2007年是受股权分置改革等利好推动，2015年是流动性宽松叠加杠杆资金推动，2021年是疫情后经济复苏和政策宽松。而此次是政策面和基本面配合驱动，宏观层面中国经济有企稳迹象，稳增长政策落地见效，经济复苏预期增强，并非单纯的流动性驱动。市场估值不同：经过前几年的调整，A股整体估值处于相对合理区间，当前沪指3600点对应的市盈率约为15倍左右，显著低于2007年站上3600点时估值高企的情况。

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