国家发改委：新型政策性金融工具规模共5000亿

xinwen.mobi · 发表于 2025-9-30 05:14:28

2025年9月29日，国家发展改革委新闻发言人李超正式披露，新型政策性金融工具总规模达5000亿元，全部用于补充重大项目资本金，这一政策工具的落地将成为四季度稳投资、促增长的重要抓手。以下从政策背景、核心机制、投向领域、经济影响及民生关联五个维度展开解析：一、政策背景：为何推出这一工具？当前经济运行面临固定资产投资增速放缓的压力，2025年前8个月全国固定资产投资同比仅增长0.5%，基建投资增速也较去年同期有所回落。与此同时，地方政府财政收支紧张、项目资本金缺口大等问题制约了有效投资的扩大。在此背景下，新型政策性金融工具的推出，既是对2022年政策性开发性金融工具（当年投放7400亿元）的优化升级，也是宏观政策逆周期调节的关键举措。从政策演进来看，该工具的酝酿始于2025年4月底的中央政治局会议，当时明确提出“设立新型政策性金融工具，支持科技创新、扩大消费、稳定外贸等”；6月发改委进一步明确其核心功能是“解决项目建设资本金和配套资金不足问题”；9月底的发布会则正式公布规模并启动投放，形成了“中央部署—部门细化—落地实施”的完整政策链条。二、核心机制：5000亿如何发挥作用？与传统财政补贴不同，该工具通过“资本金注入+杠杆撬动”的模式发挥作用，核心逻辑可概括为三点：精准补缺口：项目资本金是工程开工的前置条件，无资本金则无法获得银行贷款。5000亿元全部用于补充资本金，直接破解地方“有项目无资金”的困境，且资金成本极低——通过“央行PSL+财政贴息”组合，实际融资成本不到1%，期限长达5-10年，显著降低地方偿债压力。强杠杆效应：根据行业测算，1元资本金可撬动10-12元的银行贷款及社会资本。以此推算，5000亿元工具预计可带动5-6万亿元总投资，相当于2024年宽口径基建投资总额的24.4%，三年内每年可推动基建投资增长3-4个百分点。闭环管理：资金投放需经过严格的项目筛选，要求项目具备一定收益性（经营性项目收益率不低于4%），避免“大水漫灌”。例如，杭州生物科技谷生命健康科技园项目通过审核入库后，不仅获得资本金支持，还需按要求加快开工，确保形成实物工作量。三、投向领域：资金重点支持哪些方向？从各地项目储备及政策表述来看，资金聚焦“传统基建补短板”与“新兴产业谋升级”两大主线，具体覆盖八大领域，其中三大方向最受关注：新兴产业赛道：数字经济、人工智能、低空经济是重点。以上海张江AI算力中心为例，获得25亿元资本金注资后，成功撬动60亿元社会资本建设国产化算力集群；南京浦口区围绕人工智能领域推出的IC集成电路研创园等项目，已纳入地方储备清单。民营经济专属支持：工具中单独划出1000亿元配额用于民营项目，简化申报流程（企业可通过政府统借统还主体申请）。目前南京浦口区已有18家民企项目入库，总投资近150亿元；昆山某汽车零部件企业借助该资金完成厂房建设与设备升级。民生基建补短板：涵盖消费基础设施、老旧小区改造、充电桩建设等。例如，四川亭子口灌区工程获得15.47亿元资金后提前半年开工，可灌溉四川4市农田；多地充电桩建设加速推进，直接改善新能源车主使用体验。四、经济影响：对宏观与微观的多重作用宏观层面：短期可对冲固定资产投资增速下滑压力，为四季度经济增长提供支撑；长期则通过支持新兴产业培育新质生产力，推动经济结构转型。例如，工具对绿色低碳、数字经济等领域的倾斜，将带动相关产业链投资扩张，助力“双碳”目标实现。市场信心层面：作为“准财政”工具，其落地向市场传递了政策加力稳增长的信号，有助于提振企业投资意愿。粤开证券分析指出，工具可通过明确国家支持方向，引导社会资本向关键领域集中，缓解民间投资“不敢投”“不愿投”的问题。五、民生关联：普通人如何受益？尽管资金直接投向重大项目，但其影响已渗透到日常生活的多个方面：就业与创业：数字经济、绿色低碳等领域的项目落地将催生大量岗位需求，如AI训练师、光伏安装工、无人机飞手等；同时，社区养老、智慧零售等配套服务领域的创业机会增加，南京某无人机检测企业对接低空经济项目后，半年订单翻3倍。生活品质提升：老旧小区改造、充电桩建设等民生项目加速推进，将直接改善居住体验；灌区工程、交通物流项目的落地，可降低农产品运输成本、提升物流效率，间接影响物价与消费便利性。投资机会提示：普通投资者可关注工具带动的产业链上下游机会，如AI算力硬件、无人机配件、新能源配套设备等领域的企业，或通过公募基金等产品间接参与相关项目投资。目前，地方层面已进入项目落地冲刺阶段，国家发改委明确将“督促各地方推动项目加快开工建设”。随着资金逐步投放，其对经济增长的拉动效应有望在2025年四季度至2026年逐步显现，成为稳投资、促转型的重要支撑力量。

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