北交所优化定向发行可转债和两融业务

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xinwen.mobi 发表于 2025-10-11 19:48:18 | 显示全部楼层 |阅读模式

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2025年10月10日，北交所发布通知拟优化定向发行可转换公司债券业务和融资融券业务，并同步修订技术文档，要求市场参与者于11月7日前完成技术准备。此次优化聚焦信息披露、操作流程与风险管理三大核心，将为市场注入新活力，具体内容如下：优化核心内容# 定向发行可转债业务强化信息披露透明度：新增信息公告文件需明确揭示转股价格、回售价格，帮助投资者直观判断可转债价值，降低信息不对称风险。例如，此前投资者需自行梳理公告细节推算关键价格，优化后可直接获取核心数据，决策效率显著提升。简化转股操作流程：转股申报时，申报价格由原规则调整为填写实际转股价格，操作逻辑更清晰，减少投资者因规则理解偏差导致的申报错误。# 融资融券业务完善风险管理细节：扩充信用违约资料及汇总接口文件中“违约者姓名字段长度”，解决因姓名长度限制导致的信息记录不全问题，进一步健全风险监测与处置机制，为券商及监管层提供更精准的违约信息。优化背景与动因北交所自2021年开市以来，始终以服务创新型中小企业为核心定位。2023年《中国证监会关于高质量建设北交所的意见》明确提出“推出公开发行可转债”，此后定向可转债融资模式逐步落地，2025年优机股份、万通液压等多家公司相继推进定向可转债项目，市场对该工具的认可度持续提升。此次优化是对市场实践需求的响应，也是北交所完善多元化融资工具矩阵、提升市场活力的重要举措。市场影响与意义# 对投资者降低投资风险：转股价格、回售价格等关键信息的公开，使投资者能更清晰评估可转债的“债性保底”与“股性弹性”，减少盲目投资。提升操作便利性：转股申报流程简化，降低个人投资者操作门槛，同时融资融券风险信息的完善，有助于机构投资者更精准地进行风险定价。# 对上市公司拓宽融资渠道：定向可转债作为“低息融资+温和股权稀释”的工具，可满足中小企业轻资产、高成长的融资需求，且审核包容度较高，预计将吸引更多企业选择该方式融资。优化资本运作：企业可通过定制化条款（如转股溢价率、赎回条件）平衡自身与投资者利益，尤其在产业链合作中，定向可转债可作为绑定战略投资者的纽带，例如万通液压通过定向可转债引入创业板公司作为投资方，实现跨市场资源联动。# 对北交所市场激发市场活力：可转债工具吸引力提升及两融业务风险管理完善，有望吸引中长期资金入市，优化投资者结构，改善市场流动性。完善市场生态：此次优化是北交所差异化制度建设的重要一步，后续或进一步推动融资工具创新，强化其服务专精特新企业的核心定位，助力市场高质量扩容。

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