8月29日尿素期货收盘下跌0.4%，报1746元

8月29日尿素期货主力合约收盘下跌0.4%至1746元/吨，这一走势是供需基本面、成本支撑减弱及市场情绪共振的结果。结合最新市场动态和行业数据，具体原因可从以下几个维度展开分析： 一、供需宽松格局主导市场1. 供应端维持高位     尽管近期部分新增装置进入检修周期（如内蒙古宝丰一期甲醇装置停车），但国内尿素日产量仍稳定在19万吨左右，同比增幅达4.54%。截至8月29日，尿素企业总库存量虽环比下降3.24%至88.76万吨，但港口样本库存同比增加至48.3万吨，显示区域供需压力仍存。叠加下半年计划新增产能280万吨，供应端长期过剩预期压制市场情绪。2. 需求端季节性疲软     当前处于农业需求淡季，复合肥企业开工率环比下降，成品库存持续攀升。以山东地区为例，复合肥工厂对尿素的采购以“逢低拿货、适量补库”为主，缺乏集中备货意愿。同时，受房地产低迷影响，板材、三聚氰胺等工业需求同比下降5%-11%，难以形成有效支撑。 二、成本支撑力度边际减弱1. 煤炭价格企稳但利润承压     尽管8月底动力煤价格小幅反弹（广州港山西优混Q5500库提价周涨12.2%），但固定床工艺理论利润仍为-414元/吨，水煤浆工艺利润缩窄至93元/吨。煤头尿素企业在高成本与低售价的夹缝中生存，部分中小产能面临现金流压力，可能加速行业出清。2. 天然气价格波动有限     国际天然气价格受美国高温天气及LNG出口增加影响小幅回升，但中国LNG出厂价周环比下降1.1%至2.8元/方，国内外气价倒挂缓解了气头尿素的成本压力。不过，气制尿素占比仅约20%，对整体市场影响相对有限。 三、政策与国际市场的双重制约1. 出口政策持续收紧     中国尿素出口受法检及关税限制，当前FOB价格较国际市场低约110美元/吨，成为全球价格洼地。尽管印度8月29日开标采购387万吨尿素（西海岸最低报价340美元/吨CFR），但中国企业实际中标量可能受限，难以实质性缓解国内库存压力。2. 欧盟关税冲击国际供应链     欧盟对俄罗斯化肥加征关税导致全球化肥价格上涨（尿素均价5-7月上涨26.5%），但中国出口受限背景下，国际涨价红利未能传导至国内市场。相反，欧洲农民转向高价采购中东、北非货源，进一步挤压中国出口空间。 四、市场情绪与资金面共振1. 期货持仓结构偏空     8月19日主力合约前20席位呈现净空持仓29688手，空头增仓力度（+22768手）显著超过多头（+14980手），反映市场看空情绪浓厚。尽管8月29日持仓数据未更新，但空头主导的格局未发生根本改变。2. 技术面破位引发止损盘     期货价格在8月下旬跌破1750元/吨关键支撑位，触发程序化交易止损抛售。从日线形态看，价格已回吐7月中旬以来的全部涨幅，短期均线系统形成空头排列，技术面压力加剧。 五、后市展望与风险提示短期来看，尿素市场面临“供需宽松+成本下移+情绪低迷”的三重压制，价格或延续弱势震荡。需重点关注以下变量：  印度招标落地情况：9月初公布的中标结果若包含中国货源，可能阶段性提振市场信心；  煤炭价格走势：若动力煤价格因迎峰度夏结束而回落，成本支撑将进一步弱化；  政策调控窗口：若国家启动淡储收储或放宽出口限制，可能扭转市场预期。  从中长期视角，随着秋季小麦备肥需求启动（预计9月中下旬）及气头装置季节性限产，供需矛盾或有所缓和。但在新增产能释放及出口政策未明朗前，尿素期货上行空间仍受制约，建议投资者维持震荡偏弱思路，关注1700-1780元/吨区间的高抛低吸机会。