港股市场再融资活跃 后市流动性有望提升

2025年港股市场再融资活动呈现出显著的活跃态势，后市流动性也被普遍认为有望得到提升。以下是具体分析： 港股市场再融资活跃的表现融资规模和数量大幅增长：Wind数据显示，按上市日期计，截至9月5日，年内港股公司累计完成281起配售，配售规模约2034.78亿港元，同比增长506.33%。截至9月9日，今年以来港股再融资规模已达2144.37亿港元，远超同期新股募资额，也远超2024年全年的再融资规模。科技企业成为再融资主力：随着科技板块的估值显著提升，众多科技企业把握市场窗口积极融资，今年再融资总额中接近40%来自科技企业。例如优必选自上市以来已进行多次配售融资，累计再融资额已远超IPO募资额。配售节奏加快：多数企业采用折价方式吸引投资者，“闪电配售”或“先旧后新”被广泛应用，助力企业快速完成融资。中小盘企业配售尤为活跃，积极进行再融资。大型企业大额配售频繁：2025年大型科技企业再融资热情高涨，比亚迪股份有限公司今年3月份完成一笔大额配售融资，部分资金将用于海外业务发展，小米集团等也进行了大额配售。 后市流动性有望提升的依据美联储降息预期升温：美联储9月利率决议临近，市场普遍预期降息。港股对流动性和利率更为敏感，在利率下行周期中表现通常更突出，科技、创新药等再融资占比较高的板块有望直接受益于降息带来的融资成本降低，这将吸引更多资金流入港股市场，提升市场流动性。外资流入趋势改善：上半年港股外资净流入仅2.1亿美元，其中主动型资金流出54.4亿美元，但截至8月初，主动型外资结束连续40周净流出，首次转为净流入港股及中概股ADR市场。随着美联储降息预期升温、中国经济向好，外资或优先布局估值偏低的港股，四季度甚至可能出现空头平仓驱动的“逼空行情”。市场交易活跃度已有所提升：根据香港交易所数据，今年前8个月，香港证券市场平均每日成交金额为2483亿元，较去年同期的1068亿元上升132%，市场流动性的改善为企业再融资提供了有力支持，也表明市场整体活跃度在提升，有利于后市流动性的进一步改善。优质资产不断加入：随着A股优质企业的加入以及更多优秀内地企业赴港上市，港股资产质量有望进一步提升，将吸引更多资金持续流入香港市场，为市场带来新的增量资金，提升市场流动性。