桂浩明：正确把握慢牛行情特点 很难单边持续拉高

桂浩明是资深市场人士，他在2025年9月20日发表的《正确把握当前“慢牛”行情特点》一文中指出，A股市场自去年“924”以来形成了震荡上行的格局，具有“慢牛”行情的特点，很难单边持续拉高。以下是其主要观点：行情走势呈现“慢牛”特征：截至2025年9月20日，A股市场震荡上行格局已持续近一年。虽然2025年前8个月上证综指有牛市的模样，但涨幅不过15%左右，具有“慢牛”的样子。8月份创业板、科创板指数曾快速拉升，但随后就出现大跌，这也从侧面提醒人们市场只能走慢牛，否则容易翻车。“慢牛”行情的内涵丰富：慢牛行情得以展开的基础往往是市场环境的逐步改善与实体经济的温和回升。而且慢牛行情下，个股会呈现出结构性特征，部分股票表现良好，也有相当部分原地踏步甚至逆势下跌，以往牛市中“消灭低价股”的事情不太可能发生。市场存在分歧，难以单边持续拉高：慢牛行情说明市场对后市运行存在一定认识分歧，每上一个台阶都需要充分换手，很难形成单边持续拉高的局面。这就要求市场保持较大成交量，换手率较之前明显偏高。近段时间沪深两市日均成交金额大都在2万亿元左右，显示出市场的这种特征。